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周大生:一季度规划与成绩增加契合预期,保持引荐

admin 2019-05-12 362人围观 ,发现0个评论

  (一)一季度营收添加1.59亿元,扣非赢利进步0.34亿元

  公司一季度完成运营事务收入10.97亿元,比较上年同期添加1.59亿元,首要获益于公司持续的商场拓宽带来商场份额的进步,运营办理精细化加深,中心竞赛力进一步进步。公司一季度归属扣非净利为1.85亿元周大生:一季度规划与成绩增加契合预期,保持引荐,较上年同期添加0.34亿元,首要获益于陈述期内产品出售快速添加、商场扩张加快等要素,公司的运营才能和盈余才能稳步增强。公司一季度运营现金流金额为-3.29亿元,比较上年同期下降304.78%,首要因为深圳营销服务中心项目建造以及春季订货会备货需求使得质料收购较上年同期添加所造成的。

  (二)归纳毛利率水平进步2.43pct,期间费用率添加1.32pct

  公司2019年一季度出售毛利率为37.35%,相较去年同期上升2.43个百分点;出售净利率为17.67%,同比上升0.55个百分点。毛利率的进步得益于加盟店的比重添加,加盟店形式经过收取毛利率为100%的办理服务费和品牌使用费进步全体的毛利率。期间费用率为15.01%,比较上年同期上升1.3北宋小厨师3个百分点。出售/办理/研制/财务费用率别离为12.43%/2.53%/0.21/-0.17%,比照去年同期别离改变-0.57/0.68/0.21/-1.00个百分点。办理费用上涨首要因为陈述期第一期股权鼓励股份付出费用分摊以及无形资产摊销费用添加所造成的;财务费用大幅上升是因为陈述期因银行告贷添加而付出的告贷利息添加650.42万元所造成的。

  (三)“品牌+供应链整合+途径”工业形式,进步公司全体协同价值

  途径方面,2019年公司持续坚持较快的商场拓宽速度,截止2019年一季度,公司共具有门店3457家,年头至今添加82家,其间自营店296家,年头至今削减6家,加盟店3161家,年头至今添加88家。

  公司以品牌为起点,依托下流终端商场供给的驱动力,运用供应链分工的方法完成了出产办理本钱的下降,而且还将资源会集在品牌建造与推行、供应链整合和终端途径建造等中心价值环节。为此,公司建立了一套有用的原材料供货商、委外出产商/指定供货商甄选、办理、查核和筛选机制,以完成对产质量量操控、出产进展、出产本钱和供应链途径改变等信息的及时掌控和快速反应。一起针对事务规划的不同添加,公司与全体实力最强的数家全国性物流公司建立了长时间合作关系,进步货品送达的功率和精度,日订单处理才能不断进步。

  (四)品牌与产品高度符合,产品矩阵聚集时尚女性

  公司品牌定位为寻求质量日子的时尚女性供给精品珠宝首饰。基于此定位,公司确立了以钻石首饰为主力产品,百面切工钻石首饰为中心产品,黄金首饰为人气产品,彩宝周大生:一季度规划与成绩增加契合预期,保持引荐首饰/金镶玉首饰/铂金首饰/K金首饰等为配套产品的产品组合战略。一起为了习惯品牌的定位、地域消费需求的差异性,公司依据不同的规划风格和主题,制定标志款、人气款、配套款相结合的样式风格组合,建立了多维度的产品样式库。现在,公司经过定位生机女孩、怡然佳人、知性丽人、魅力精英、星光女神等五类顾客,规划十余种不同系列,充沛满意多种多样的需求定位。

  出资主张

  周大生一方面加大商场拓宽力度,商场份额稳步进步,尽力进步品牌的影响力与辐射面,2019年一季度完成加盟门店净增88家(比照2018年同期加盟门店净增113家);另一方面加大产品开发力度,充沛发挥公司钻石镶嵌产品的竞赛优势,不断丰富完善产品线,满意商场多样化消费需求。因而咱们猜测公司2019/2020/2021完成营收60.63/73.05/85.79亿元,净赢利10.03/12.27/13周大生:一季度规划与成绩增加契合预期,保持引荐.99亿元,对应PS2.69/2.23/1.90倍,对应PE16/13/12倍,保持“引荐”评级。

  危险提示

  职业品牌竞赛加重;加盟店办理运营不善;原材料价格动摇。

(责任编辑:DF052)

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